巴菲特致股东的信1

」。
Given the managerial stars we have at our operating units, Berkshire"s performance is not affected if Charlie or I slip away from time to time. You should note, however, the "interim" in my Salomon title. Berkshire is my first love and one that will never fade: At the Harvard Business School last year, a student asked me when I planned to retire and I replied, "About five to ten years after I die."
以我们现有的梦幻明星级的经营团队阵容来说，Berkshire的表现绝不会因为查理或是我偶尔跷班而有所影响，大家必须知道，我在所罗门的名衔只是暂时的， Berkshire才是我的最爱，而且是至死不渝的爱，去年在哈佛商学院，有学生问我何时会退休，我的回答是：「大概要等到我死后五到十年吧！」。
Sources of Reported Earnings帐列盈余的来源
The table below shows the major sources of Berkshire"s reported earnings. In this presentation, amortization of Goodwill and other major purchase-price accounting adjustments are notcharged against the specific businesses to which they apply, but are instead aggregated and shown separately. This procedure lets you view the earnings of our businesses as they would have been reported had we not purchased them. I"ve explained in past reports why this form of presentation seems to us to be more useful to investors and managers than one utilizing generally accepted accounting principles (GAAP), which require purchase-price adjustments to be made on a business-by-business basis. The total net earnings we show in the table are, of course, identical to the GAAP total in our audited financial statements.
下表显示Berkshire帐列盈余的主要来源，在这张表中商誉的摊销数与购买法会计调整数会从个别被投资公司分离出来，单独加总列示，之所以这样做是为了让旗下各事业的盈余状况，不因我们的投资而有所影响，过去我一再地强调我们认为这样的表达方式，较之一般公认会计原则要求以个别企业基础做调整，不管是
对投资者或是管理者来说，更有帮助，当然最后损益加总的数字仍然会与经会计师查核的数字一致。
A large amount of additional information about these businesses is given on pages 33-47, where you also will find our segment earnings reported on a GAAP basis. However, we will not in this letter discuss each of our non-insurance operations, as we have in the past. Our businesses have grown in number - and will continue to grow - so it now makes sense to rotate coverage, discussing one or two in detail each year.
年报中还有企业个别部门的信息，依照一般公认会计原则所编写的格式，另外从今年开始我们将不再像过去那样详细叙述非保险业的营运，因为我们旗下事业组织日益庞大，且以后还会继续成长，所以实在是没有必要每年都重复讨论相同的事情。
(000s omitted) Berkshire"s Share of Net Earnings (after taxes and Pre-Tax Earnings minority interests)
1991 1990 1991 1990
Operating Earnings: Insurance Group:
Underwriting Net Investment Income H. H. Brown (acquired 7/1/91) Buffalo News Fechheimer Kirby .
1991 $(119,593) 331,846 13,616 37,113 12,947 35,726
1990 $ (26,647) 327,047 --- 43,954 12,450 27,445
1991 $ (77,229) 285,173 8,611 21,841 6,843 22,555
1990 $ (14,936) 282,613 --- 25,981 6,605 17,613
Nebraska Furniture Mart Scott Fetzer Manufacturing Group See"s Candies Wesco - other than Insurance World Book Amortization of Goodwill
1991 14,384 26,123 42,390 12,230 22,483 (4,113)
1990 17,248 30,378 39,580 12,441 31,896 (3,476)
1991 6,993 15,901 25,575 8,777 15,487 (4,098)
1990 8,485 18,458 23,892 9,676 20,420 (3,461)
Other Purchase-Price
 Shareholder-Designated 
Accounting Charges Interest Expense* Contributions Other
1991 (6,021) (89,250) (6,772) 77,399
1990 (5,951) (76,374) (5,824) 58,310
1991 (7,019) (57,165) (4,388) 47,896
1990 (6,856) (49,726) (3,801) 35,782
Operating Earnings Sales of Securities Total Earnings - All Entities
1991 400,508 192,478 $ 592,986
1990 482,477 33,989 $ 516,466
1991 315,753 124,155 $ 439,908
1990 370,745 23,348 $ 394,093 
*Excludes interest expense of Scott Fetzer Financial Group and 
Mutual Savings & Loan.
*不包含史考特飞兹与联合储贷的利息费用
"Look-Through" Earnings透视盈余
We"ve previously discussed look-through earnings, which consist of: (1) the operating earnings reported in the previous section, plus; (2) the retained operating earnings of major investees that, under GAAP accounting, are not reflected in our profits, less; (3) an allowance for the tax that would be paid by Berkshire if these retained earnings of investees had instead been distributed to us.
之前我们曾经讨论过透视盈余，其主要的组成份子有(1)前段所提到的帐列盈余，加上(2)主要被投资公司的保留盈余，按一般公认会计原则未反应在我们公司帐上的盈余，扣除(3)若这些未反应的盈余分配给我们时，估计可能要缴的所得税。